صافي القيمة الحالية لما يتم استخدامه ، وكيف يتم حسابه ، والمزايا ، وعيوبه

ال صافي القيمة الحالية (VPN) هو الفرق بين القيمة الحالية للتدفقات النقدية والقيمة الحالية للتدفقات النقدية الخارجة خلال فترة زمنية محددة.

يتم تحديد صافي القيمة الحالية من خلال حساب التكاليف (التدفقات النقدية السلبية) والفوائد (التدفقات النقدية الإيجابية) لكل فترة من فترات الاستثمار. الفترة عادة ما تكون سنة واحدة ، ولكن يمكن قياسها في أرباع أو أشهر.

هذا هو الحساب المستخدم للعثور على القيمة الحالية لتدفق المدفوعات في المستقبل. يمثل قيمة المال مع مرور الوقت ويمكن استخدامه لمقارنة بدائل الاستثمار المتشابهة. يجب تجنب أي مشروع أو استثمار باستخدام VPN سالب.

مؤشر

• 1 قيمة التدفقات النقدية مع مرور الوقت
• 2 ما هي القيمة الحالية الصافية؟?
  • 2.1 مثال للاستخدام
• 3 كيف يتم حسابها؟
• 4 مزايا
  • 4.1 صافي القيمة الحالية
• 5 عيوب
• 6 أمثلة
  • 6.1 الخطوة الأولى: صافي القيمة الحالية للاستثمار الأولي
  • 6.2 الخطوة الثانية: صافي القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية
• 7 المراجع

قيمة التدفقات النقدية مع مرور الوقت

تحدد قيمة الأموال بمرور الوقت أن الوقت يؤثر على قيمة التدفقات النقدية.

على سبيل المثال ، قد يعرض المقرض 99 سنتًا مقابل الحصول على دولار واحد في الشهر التالي. ومع ذلك ، فإن الوعد بتلقي نفس الدولار في غضون 20 عامًا في المستقبل سيكون أقل قيمة اليوم بالنسبة للمقرض نفسه ، حتى لو كان القصاص في الحالتين صحيحًا.

يستند هذا الانخفاض في القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية إلى معدل العائد المختار أو معدل الخصم..

على سبيل المثال ، إذا كانت هناك سلسلة من التدفقات النقدية المتماثلة مع مرور الوقت ، فإن التدفق النقدي في الوقت الحالي هو الأكثر قيمة ، ويصبح كل تدفق نقدي في المستقبل أقل قيمة من التدفق النقدي السابق..

هذا لأنه يمكن عكس التدفق الحالي على الفور وبالتالي البدء في الحصول على الربحية ، بينما لا يمكن أن يكون التدفق مستقبلاً.

ما هي القيمة الحالية الصافية؟?

نظرًا لبساطته ، تعد القيمة الحالية الصافية أداة مفيدة لتحديد ما إذا كان المشروع أو الاستثمار سيؤدي إلى ربح أو خسارة صافية. ينتج عن القيمة الحالية الصافية الإيجابية أرباح ، بينما ينتج عن القيمة السلبية خسارة.

يقيس صافي القيمة الحالية فائض أو عجز التدفقات النقدية ، من حيث القيمة الحالية ، أعلى من تكلفة الأموال. في حالة الموازنة النظرية برأس مال غير محدود ، يتعين على الشركة إجراء جميع الاستثمارات بقيمة صافية موجبة حالية.

تمثل القيمة الحالية الصافية أداة مركزية في تحليل التدفق النقدي وهي طريقة قياسية لاستخدام قيمة المال مع مرور الوقت لتقييم المشروعات طويلة الأجل. يستخدم على نطاق واسع في الاقتصاد والمالية والمحاسبة.

يتم استخدامه في إعداد ميزانيات رأس المال والتخطيط الاستثماري لتحليل ربحية الاستثمار أو المشروع المخطط..

مثال للاستخدام

لنفترض أن المستثمر يمكنه اختيار استلام مبلغ 100 دولار اليوم أو في السنة. لن يكون المستثمر العقلاني على استعداد لتأجيل الدفع.

ومع ذلك ، ماذا سيحدث إذا اختار المستثمر استلام 100 دولار اليوم أو 105 دولارات في السنة؟ إذا كان الدافع موثوقًا به ، فإن 5٪ إضافية يمكن أن تستحق الانتظار ، ولكن فقط إذا لم يكن هناك شيء آخر يمكن أن يفعله المستثمرون بمبلغ 100 دولار الذي سيكسب أكثر من 5٪.

قد يكون المستثمر على استعداد للانتظار لمدة عام لكسب 5 ٪ إضافية ، ولكن هذا قد لا يكون مقبولا لجميع المستثمرين. في هذه الحالة ، 5 ٪ هو سعر الخصم الذي سوف يختلف وفقا للمستثمر.

إذا علم المستثمر أنه يمكن أن يكسب 8٪ من استثمار آمن نسبيًا خلال العام المقبل ، فلن يكون على استعداد لتأجيل دفع 5٪. في هذه الحالة ، فإن معدل الخصم للمستثمر هو 8 ٪.

يمكن للشركة تحديد معدل الخصم باستخدام العائد المتوقع للمشاريع الأخرى ذات مستوى مخاطرة مماثل ، أو تكلفة اقتراض أموال لتمويل المشروع.

كيف يتم حسابها؟

تستخدم الصيغة التالية لحساب صافي القيمة الحالية:

Rt = صافي التدفق النقدي أو التدفق الخارجي في فترة واحدة ر.

i = معدل الخصم أو الربحية التي يمكن الحصول عليها في الاستثمارات البديلة.

ر = عدد الفترات الزمنية.

هذه طريقة أسهل لتذكر المفهوم: NPV = (القيمة الحالية للتدفقات النقدية المتوقعة) - (القيمة الحالية للنقد المستثمر)

بالإضافة إلى الصيغة نفسها ، يمكن حساب صافي القيمة الحالية باستخدام الجداول أو جداول البيانات أو الآلات الحاسبة.

المال في الوقت الحاضر يساوي أكثر من نفس المبلغ في المستقبل ، بسبب التضخم وأرباح الاستثمارات البديلة التي يمكن إجراؤها خلال الفترة الوسيطة.

بمعنى آخر ، فإن الدولار الذي يتم كسبه في المستقبل لن يكون بنفس القيمة التي يحصل عليها في الوقت الحالي. يمثل عنصر معدل الخصم في معادلة القيمة الحالية الصافية طريقة لأخذها في الاعتبار.

مصلحة

- ضع في الاعتبار قيمة المال مع مرور الوقت ، مع التركيز على التدفقات النقدية السابقة.

- راقب جميع التدفقات النقدية المتضمنة طوال فترة حياة المشروع.

- استخدام الخصم يقلل من تأثير التدفقات النقدية الأقل احتمالا على المدى الطويل.

- لديه آلية لصنع القرار: رفض المشروعات ذات القيمة الحالية الصافية السلبية.

تمثل القيمة الحالية الصافية مؤشرًا على القيمة التي يضيفها الاستثمار أو المشروع إلى الشركة. في النظرية المالية ، إذا كان هناك خيار بين بديلين حصريين ، فيجب اختيار البديل الذي ينتج أعلى قيمة صافية حالية.

يمكن قبول المشروعات ذات المخاطر الكافية إذا كانت لها قيمة حالية صافية موجبة. هذا لا يعني بالضرورة أنه يجب تنفيذها ، لأن صافي القيمة الحالية بتكلفة رأس المال قد لا يأخذ في الاعتبار تكلفة الفرصة البديلة ، أي المقارنة مع الاستثمارات المتاحة الأخرى..

صافي القيمة الحالية القاعدة

من المفترض أن يكون الاستثمار ذو القيمة الحالية الصافية الإيجابية مربحًا ، والاستثمار ذو القيمة السلبية سيؤدي إلى خسارة صافية. هذا المفهوم هو أساس قاعدة القيمة الحالية الصافية ، والتي تنص على أنه يجب فقط النظر في الاستثمارات ذات القيم الإيجابية الصافية..

تشير القيمة الحالية الصافية الإيجابية إلى أن الأرباح المخططة التي يتم إنشاؤها بواسطة مشروع أو استثمار ، بالدولار الحالي ، تتجاوز التكاليف المتوقعة ، وكذلك بالدولار الحالي..

عيوب

عيب استخدام تحليل صافي القيمة الحالية هو أنه يجعل الافتراضات حول الأحداث المستقبلية التي قد لا تكون موثوقة. يستند قياس العائد على الاستثمار مع صافي القيمة الحالية إلى حد كبير على التقديرات ، لذلك يمكن أن يكون هناك هامش كبير للخطأ.

من بين العوامل المقدرة تكلفة الاستثمار ومعدل الخصم والعوائد المتوقعة. قد يتطلب المشروع بدء نفقات غير متوقعة أو قد يتطلب نفقات إضافية في نهاية المشروع.

تعد فترة الاسترداد أو طريقة الاسترداد بديلاً أبسط لصافي القيمة الحالية. تحسب هذه الطريقة الوقت الذي يستغرقه سداد الاستثمار الأصلي.

ومع ذلك ، لا تأخذ هذه الطريقة في الاعتبار قيمة المال مع مرور الوقت. لهذا السبب ، فإن فترات الاسترداد المحسوبة للاستثمارات طويلة الأجل لديها إمكانية أكبر لعدم الدقة.

بالإضافة إلى ذلك ، تقتصر فترة الاسترداد بشكل صارم على مقدار الوقت اللازم لاسترداد تكاليف الاستثمار الأولية. من الممكن أن يواجه معدل العائد على الاستثمار تحركات مفاجئة.

لا تأخذ المقارنات التي تستخدم فترات الاسترداد في الاعتبار العائد طويل الأجل على الاستثمارات البديلة.

أمثلة

لنفترض أنه يمكن لشركة ما الاستثمار في المعدات التي تكلف 1،000،000 دولار ، ومن المتوقع أن تحقق إيرادات قدرها 25000 دولار شهريًا لمدة 5 سنوات.

الشركة لديها رأس المال المتاح للفريق. بدلاً من ذلك ، يمكنك استثمارها في سوق الأسهم للحصول على عائد متوقع قدره 8٪ سنويًا.

يشعر المديرون أن شراء فريق أو الاستثمار في سوق الأسهم يمثل مخاطر مماثلة.

الخطوة الأولى: صافي القيمة الحالية للاستثمار الأولي

نظرًا لأن المعدات يتم سدادها مقدمًا ، فهذا هو أول تدفق نقدي مدرج في الحساب. لا يوجد وقت مضي يتم احتسابه ، لذلك لا يلزم خصم التدفقات الخارجية البالغة 1،000،000 دولار.

حدد عدد الفترات (t)

من المتوقع أن يولد الفريق تدفقات نقدية شهرية تستمر لمدة 5 سنوات. هذا يعني أنه سيكون هناك 60 تدفقات نقدية و 60 فترة متضمنة في الحساب.

تحديد معدل الخصم (1)

ومن المتوقع أن الاستثمار البديل يدفع 8 ٪ سنويا. ومع ذلك ، نظرًا لأن الفريق يولد تدفقًا نقديًا شهريًا ، يجب تحويل معدل الخصم السنوي إلى معدل شهري. باستخدام الصيغة التالية ، نجد أن:

معدل الخصم الشهري = ((1 + 0.08)^12/01) -1 = 0.64 ٪.

الخطوة الثانية: صافي القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية

يتم الحصول على التدفقات النقدية الشهرية في نهاية الشهر. تصل الدفعة الأولى بعد شهر واحد تمامًا من شراء الجهاز.

هذا دفع مستقبلي ، لذلك يجب تعديله لقيمة المال مع مرور الوقت. لتوضيح المفهوم ، يتم خصم المدفوعات الخمسة الأولى من الجدول أدناه.

إن الحساب الكامل لصافي القيمة الحالية يساوي القيمة الحالية للتدفقات النقدية الستين المستقبلية ، مخصومًا الاستثمار بقيمة 1،000،000 دولار.

قد يكون الحساب أكثر تعقيدًا إذا كان من المتوقع أن يكون للفريق بعض القيمة في نهاية عمره الإنتاجي. ومع ذلك ، في هذا المثال ، ليس من المفترض أن يكون يستحق أي شيء.

يمكن تبسيط هذه الصيغة وفقًا للحساب التالي: VPN = (- 1،000،000 دولار) + (1،242،322.82 دولار) = 242،322.82 دولار

في هذه الحالة ، تكون القيمة الحالية الصافية موجبة. لذلك ، يجب شراء المعدات. إذا كانت القيمة الحالية لهذه التدفقات النقدية سلبية لأن معدل الخصم كان أعلى ، أو كان صافي التدفقات النقدية أقل ، لكان الاستثمار قد تم تجنبه.

مراجع

1. ويل كنتون (2018). صافي القيمة الحالية - صافي القيمة الحالية. Investopedia. مأخوذة من: investopedia.com.
2. ويكيبيديا ، الموسوعة المجانية (2019). صافي القيمة الحالية. مأخوذة من: en.wikipedia.org.
3. CFI (2019). ما هي القيمة الحالية الصافية؟ مأخوذة من: corporatefinanceinstitute.com.
4. Tutor2u (2019). شرح صافي القيمة الحالية ("NPV"). مأخوذة من: tutor2u.net.
5. أجوبة الاستثمار (2019). صافي القيمة الحالية (NPV). مأخوذة من: investinganswers.com.
6. إلين تشانغ (2018). ما هي القيمة الحالية الصافية وكيف يمكنك حسابها؟ الشارع. مأخوذة من: thestreet.com.